英伟达处于AI资金循环中心

科技巨头数十亿美元涌入AI，但资金流向揭示了一个封闭的内循环。微软、谷歌、亚马逊、英伟达等通过投资、基础设施和商业交易紧密捆绑，而英伟达恰好处在这个网络的核心。

英伟达既是投资者又是芯片供应商；云巨头既提供基建又四处撒钱；OpenAI等初创公司则卡在投资、云服务与硬件支出的交汇点。AMD、英特尔等芯片商也被卷入这张不断扩张的大网。资金在生态内部流转：甲的收入变成乙的成本，投资款最终又流回硬件供应商口袋。

这种.circular关系让行业增长看起来比实际回报更强劲。需求可能是真实的，技术也可能是革命性的，但这笔投资仍可能糟糕透顶。这三者可以同时成立。