欧元剥夺了意大利的“贬值权”，制造业为此买单

这张图表揭示了一个残酷的经济现实：欧元区永久性地锁死了意大利传统的竞争力调节阀门，其制造业为此付出了沉重代价。

在加入欧元区之前的几十年里，意大利恢复制造和出口优势的方式简单直接。当通胀导致单位劳动力成本相对于德国等竞争对手上升时，意大利可以通过里拉贬值来重新获得价格优势。但1999年欧元诞生后，这条退路被彻底切断。此后，提升竞争力的唯一路径只剩下通过更好的流程、技术、技能或规模来提高生产率。遗憾的是，许多企业，尤其是传统制造业中的中小企业，从未完成这一跨越。

数据对比令人深思。上世纪80至90年代，意德两国的工业生产指数走势高度一致。单一货币启用后，德国指数持续攀升（尽管近期受政策影响有所波动），而意大利的工业产出在21世纪初见顶后便一路下滑，至今仍远低于2000年的水平。由于无法通过汇率调整，意大利相对单位劳动力成本急剧上升，使其在欧元区内变得异常昂贵。

未能快速提高生产率的企业失去了市场份额，被迫削减产能甚至关闭。后果是工业产出下降和结构性失业居高不下。2010年代中期，意大利青年失业率曾飙升至40%以上，目前仍维持在20%左右。对于那些保住工作的人来说，实际工资在过去几十年里几乎停滞不前。

当然，欧元并非唯一原因。意大利在加入时就面临着生产率、治理结构和人口方面的固有挑战。但欧元区的成立移除了一块原本可以掩盖这些差距的“遮羞布”。这是否意味着，当初基于意识形态推动意大利加入欧元区，是一个巨大的战略误判？