AI算力合同暗藏玄机：446亿美元订单未必能落地

高达446亿美元的AI算力合同，并不等于真金白银的确定性收入。最新披露的文件显示，这类协议往往附带严苛的融资前提，客户无需为未建成的产能买单。

Anthropic向Nscale提交的订单明确指出，服务费仅在算力交付并验收后才开始计算。若融资未在约定截止日期前到位，任何一方均可退出。更关键的是，在资金落实前，Nscale被禁止将这部分GPU算力转售他人，面临巨大的机会成本风险。

市场传闻英伟达正讨论提供数十亿美元的信贷支持以促成交易，但该方案尚未签署。目前虽无违约实锤，但“意向”与“落地”之间，仍隔着巨大的资金鸿沟。