银价暴跌近9%，金银比飙升

美联储维持利率不变，但贵金属市场并未企稳，反而出现显著分化。黄金小幅下跌3%，而白银重挫近9%，跌幅是黄金的三倍。这一剧烈波动直接推动金银比单周跳升近5个点，至78.92，显示市场避险情绪中夹杂着对工业金属需求的担忧。

资金流向揭示了波动背后的推手。COMEX白银管理基金净多头头寸已急剧萎缩至3321合约，较今年7月的4.2万合约大幅减仓，杠杆资金的撤离加剧了价格下行压力。与此同时，实物端却呈现另一番景象：9月香港向中国内地净出口黄金74.987吨，同比激增逾两倍，反映亚洲实物买盘依然强劲。

尽管本周政策会议以10比2的结果维持利率在3.75%-4.00%区间，且有两名委员主张加息，但期货市场仍定价12月加息预期。随着12月8-9日FOMC会议临近，在资金面撤退与实物端托底的博弈下，贵金属短期震荡格局难改。